1336-RFB-30-A-4以质量主导

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【..法国....施耐德.. 140莫迪康昆腾系列处理器,内存卡,电源模块等。】

【..德国...西门子..Siemens MOORE,S5,S7,6DD等】

【..美国...通用电气..GE..IC693/IC697系列】

【..美国 ...Westinghouse（西屋）： OVATION系统、WDPF系统、WEStation系

统备件。】

【..德国...Bosch Rexroth（博世力士乐）：Indramat，I/O模块,PLC控制器,驱

动模块等。】

【..美国... Motorola（摩托罗拉）：MVME 162、MVME 167、MVME1772、

MVME177等系列。】

半年报要点： 

    上半年实现营业收入2.99亿元，同比上升40%，归属于母公司净利润5644万元，同比增长30.28%；扣非后净利润4814万，同比增长19.72%，每股收益0.46元，基本符合我们此前预期。

    中压和低压变频器增长势头良好 

    上半年公司低压变频器实现收入2.44亿，同比增长39.90%；中压变频器实现收入2741万，同比增长98.27%。中低压变频器目前依然是公司业务的主力产品，占到主营业务的91%。

    毛利率较为稳定，研发费用和人员投入较大

    上半年综合毛利小幅下滑0.23%，其中低压变频器下滑0.81%，中压产品毛利下降8%，降幅大，但因为该项产品占比不大，影响较小，随着新产品的销售放量，我们预计公司未来主营毛利依然能保持稳定。上半年公司销售费用和财务费用率稳中有降，管理费用率提高3.49%。

    公司扣非后净利增速落后于收入主要是因为管理费用同比增长84%，其中研发费用和员工薪酬大幅增加是管理费用增加的主因，我们认为这是公司进行规模扩张后开始整合增效的必经阶段。我们预计2012年将初步整合完毕开始释放业绩，同时管理费用率也将有所降低。

    投资建议和估值

    公司目前积极在高端装备制造领域进行业务扩张，并积极通过募投项目和新收购公司对新业务拓展，我们看好公司的长期发展。考虑到公司收购的子公司正处于培育成长期，产品大多在研制试销阶段，我们认为2012年才能迎来业绩的收获。我们预计2011-2013年每股盈利分别为1.41、2.12、2.86元，给予2012年30倍市盈率，目标价维持63元和“买入”评级。

SILICON VALLEY GROUP SVG 80054A TRANSISTOR BOARD

 

 

HP 03496-69521 88809f 03496-66521 0214952 SWITCH PANEL

 

 

KULICKE AND SOFFA 06 1 PCB

 

 

TOL-O-MATIC BC2#201713 BC2 BC210SK15 KT2 BAND CYLINDER

 

 

973273 F8 7622 119 0712.21 BOARD

 

 

Industrial Computer Trigger Board, Manufacturer Unknow

 

 

MicroMaster / Fisher Scientific Model E Scope