天然气市场化改革推进 产业链盈利能力上行

阅读:发布时间:2023-06-16

因炎热天气提振,近月荷兰天然气期货周五上涨21.5%,至32.75欧元/兆瓦时。该合约本周累计上涨逾35%,创下去年8月能源危机*严重时期以来的*涨幅。有迹象显示,欧洲迎来热浪侵袭之际,全球范围内对天然气的争夺正在加剧。光大证券认为,天然气市场化改革持续推进,产业链盈利能力稳步上行,看好天然气及成品油业务驱动“三桶油”二季度盈利能力同比增长,看好天然气产业链价值提升。


2022年以来,全球LNG需求随欧洲供应格局变化出现逆市增长。去年全球LNG贸易量为3.99亿吨,同比增长1997万吨,同比增速为4%。欧洲LNG需求大幅增长,全年LNG进口量为1.26亿吨,同比增长63%。2022年,全球LNG需求增量*的前10个*中有8个位于欧洲。


5月中旬以来国际油价逐渐企稳,后市美联储加息周期接近尾声,原油需求强劲修复,IEA将全球原油需求增量预期上调至220万桶/日,需求向好有望为油价提供支撑。此外,美国能源部宣布了300 万桶SPR 回购计划,若得到执行,将使油市进一步趋紧。油价下探至OPEC+*财政平衡油价附近,OPEC+*高油价诉求强烈。


相关统计显示,对那些向欧洲出口LNG的美国供应商而言,夏季时段在亚洲市场更有利可图。随着北半球进入夏季,高温天气可能会增加从欧洲到亚洲的制冷需求,进而加剧对LNG的争夺。


目前,全球LNG供需仍维持紧平衡态势,新增产能难以填补需求增长产生的缺口。截至2022年底,全球天然气液化项目已达49个,有151条大型LNG生产线正在运行,可利用液化能力为4.57亿吨/年,较2021年增长3.2%,低于上一年度3.7%的增幅。


产线方面,2022年,全球新投产的LNG项目有俄罗斯的Portovaya LNG项目、美国Calcasieu Pass LNG项目和莫桑比克Coral South FLNG项目。2022年,已建成项目新增生产线1条,为美国Sabine Pass LNG T6生产线,天然气液化能力为510万吨/年。


体来看,全球新增LNG产能正处于低谷期。预计2023~2025年,全球LNG供应能力增速将放缓,年均新增天然气液化能力约为1600万吨/年,低于过去4年平均新增产能2600万吨/年,将进一步加剧天然气供应紧张态势。预计2026~2028年,全球天然气液化能力将恢复快速增长,卡塔尔、美国、加拿大、俄罗斯等国的LNG项目将集中投产,年均新增天然气液化能力预计为5260万吨/年。


随着全球需求的增加,特别是受地缘政治因素影响,欧洲LNG需求激增,全球LNG生产将保持高负荷运行,设施利用率持续走高。2022年,全球平均LNG设施利用率为90%,明显高于2021年85%的水平。


2023年春季,平均气温体偏高,为历史同期第七高,但季内气温起伏波动明显。根据*气候中心预测结果,今年夏季(6月至8月)大部地区气温接近常年同期到偏高,华东、华中、新疆等地高温(日*气温≥35℃)日数较常年同期偏多,可能出现阶段性高温热浪。


据财联社消息,荷兰近月天然气期货周五上涨21.5%,至32.75欧元/兆瓦时。该合约本周累计上涨逾35%,创下去年8月能源危机*严重时期以来的*涨幅。有迹象显示,欧洲迎来热浪侵袭之际,全球范围内对天然气的争夺正在加剧。


随着北半球进入夏季,高温天气可能会增加从欧洲到亚洲的制冷需求,进而加剧对LNG的争夺。相关统计显示,对那些向欧洲出口LNG的美国供应商而言,夏季时段在亚洲市场更有利可图。

来源: 牛遍满市

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