巴黎气候大会如期召开 环保行业15支概念股解析
阅读：发布时间：2015-11-16
巴黎气候大会如期召开 环保行业15支概念股解析
虽然巴黎遭遇多起袭击事件，但法国外长法比尤仍旧表示，定于本月底召开的巴黎气候变化大会仍将如期举行。外加11月15日环保部表示京津冀治霾部分举措未落到实处，本月气候大会召开叠加冬季雾霾加重重视度提高，环保行业望迎来密集利好。
巴黎气候大会如期召开 环保行业15支概念股解析
据法国外交部网站消息，正在参加叙利亚问题第二次维也纳外长会议的法国外长法比尤斯11月14日宣布，定于本月底召开的巴黎气候变化大会仍将如期举行，相关安保措施将进一步加强。除此之外，11月15日环保部表示京津冀治霾部分举措未落到实处，本月气候大会召开叠加冬季雾霾加重重视度提高，环保行业望迎来密集利好。
巴黎气候大会将如期举行 碳排放问题引关注
当天，法比尤斯说，“巴黎气候变化大会必须举行”，因为这是应对气候变化问题必不可少的行动，同时表示将进一步加强会议期间的安保措施。
13日晚间，法国首都巴黎辖区内发生多起袭击事件。媒体14日援引法国司法机构的消息源报道称，袭击造成至少128人死亡，250人受伤。《联合国气候变化框架公约》第21次缔约方会议（即巴黎气候变化大会）将于11月30日至12月11日在巴黎举行。
之前中法领导人会谈聚焦应对气候变化，为推动巴黎气候大会取得积极成果提供了政治动力，也明确了低碳发展的路径，如逐步转向清洁能源、加大清洁技术投资力度、每五年提供减排信息等。声明指出，双方支持每五年全面盘点实现经议定长期目标的体进展。盘点的结果将为缔约方提供相关信息，供其以决定的方式定期加强行动。
环保部督查京津冀治霾 部分应急措施未落到实处
15日从环保部了解到，针对京津冀及周边地区持续出现的大范围重污染天气，环保部于14日派出6个督查组对北京、河北、山东、河南四省市重点城市的重污染天气应急响应情况和大气污染源排放情况进行了督查，发现部分应急措施未完全落到实处。
环保部环境监察局局长邹首民介绍说，按照启动三级应急响应要求，石家庄市主城区应禁止重型、中型货车等车辆通行，但督查组14日23时并未看到执法人员对违禁车辆进行劝返，不少重型货车依然行驶在市区道路上。北京市大兴区南宫村、小铺头村附近取暖锅炉冒黑烟；房山区李峰汽修汽配厂附近一处洗浴店锅炉烟囱夜间冒黑烟；顺义区澜西苑小区南门对面建筑工地、大兴区伊庄村道路施工工地、新凤河沿岸堤坡整治工程仍在进行土石方作业，现场抑尘措施不到位；丰台区和大兴区部分渣土堆、料堆抑尘不完善；朝阳、昌平、顺义、房山、大兴部分施工渣土车辆未苫盖，道路遗撒严重，扬尘问题突出。济南市军辉华府项目工地未安装喷淋降尘装置，无规范的工程车辆冲洗区。聊城市郑坑村回迁安置项目工地土方施工区域存在裸土无遮盖的情况。
督查还发现，个别地市未及时调整应急响应级别，如河南濮阳市已达到三级应急响应启动条件，但未从四级调整至三级。一些企业未按要求制定应急预案，如山东省华能德州电厂、山东华鲁恒升集团有限公司均未编制相应的重污染天气应急预案。
环保行业15只概念股价值解析
万邦达：业绩持续高增，工业水、新领域为后续看点
昊天节能并表持续贡献业绩，设备销售、工程收入大幅增长，运营业务稳定增长，基本符合市场预期。前三季度，昊天节能实现3.95亿收入，贡献收入的28.44%。内生增长上，公司设备销售实现收入1.54亿( 157.47%)，主要来源于大庆腈纶和神华400万吨煤制油项目，实现工程收入5.77亿( 65.69%)，主要来源于陕西天元化工、神华宁煤零排放和乌兰察布PPP项目，实现运营收入1.42亿( 22.97%)，主要来源于已投运6个项目运营收入的提升和三季度新增榆横工业园区运营收入。
乌兰察布PPP项目快速推进，工业水处理业务预计明年回暖。公司在手86亿PPP订单，保障未来三年业绩增长，其中56亿的乌兰察布订单三季度稳步推进，是高增长主力。子公司层面，昊天节能不西岭供热签订9.2亿保温管销售合同，业绩大可能出和我们的预期。此外，今年7月出台《石油化工污染物排放新标准》，并且随着新环保法落实工业排水达标率提升，我们认为公司传统工业水处理业务有望在明年复苏。
进军碳五、碳九深加工的新材料制造领域。近期，公司投资8800万参股惠州大亚湾伊斯科新材料科技发展有限公司，主要生产树脂、苯乙烯和溶剂油等石化产品，正式进军新材料制造领域。现目前公司已不中石油联合仍子公司伊斯科取得12.77亿的成交订单，带来新的利润增长点。
内生持续高增长，外延加速，维持强烈。我们认为随着乌兰察布项目加速推进以及后续工业水处理业务回暖，公司内生增长提速，并且后续外延拓展新领域或收购新公司仍为一大看点，看好公司成长性，上调15~17年EPS至0.50、0.75、1.01元，对应PE48、32、24倍。我们给予16年45倍PE，目标价33.75元，维持强烈。
风险提示。项目实施不及预期、第三方合作风险、政府风险、并购风险
巴安水务：精耕细作，海外拓展迈出坚实一步
事件：
公司发布公告，拟以3882万欧元(人民币约2.7亿元，价格追加条款实现情形下)收购奥地利KWI公司股权。
点评：
精耕细作，海外拓展迈出坚实一步：国际化浪潮下公司坚持“走出去”战略。KWI作为气浮设备创始者，成立66年来在全球76个完成4600个项目，年处理污水数百万立方米，市场地位。此次收购作为重大环保装备引进，对公司一带一路国际化销售渠道的拓展具有重大意义。
重要技术应用各类水处理产业链：气浮分离速率快、过滤水分多、占用设备面积小、药剂成本低、受温度影响小，广泛应用于造纸、食品、石油天然气以及正具有高速发展前景的海水淡化、再生水，是膜处理系统预处理的重要装置。气浮主要分为引气气浮、电解气浮、溶气气浮、涡凹气浮等，其中KWI主要经营的溶气气浮技术(DAF)在国内外使用为广泛。
收购价格合理，奖惩机制条款激励增长：收购价格分为固定部分3582万欧元和追加部分300万欧元(KWI2016-2018每期息税前利润达到495、545、598万欧元后均可得到100万欧元收购资金追加，不能完成部分相应抵扣；额完成部分的50%计入收购追加资金)，收购对应2015年10倍PE。奖惩明晰的收购条款设计将对KWI业绩增长实现有效激励。
战略眼光下收购彰显协同：公司史上每次发展都得益于技术的创新，此次KWI技术纳入囊中将大力提升公司在手海水淡化项目效率，有效提升成本控制和盈利能力；收购完成后KWI将借助公司在各大示范项目平台进入市场，同时公司也将借助一带一路和KWI的全球业务平台向中东、欧美等国际市场拓展。通过进一步通过一系列海外并购，整合一批拥有技术的环保水务企业，打造国际节能环保技术大平台。
盈利预测与估值：预计公司2015-2017年EPS0.47、0.86、1.49元，对应PE38.98、21.30、12.30，维持“买入”评级。
